2020年，一场突发疫情下，远程办公、各行业上云、智能客服等需求快速涌现。无论是发改委文件中的数字新基建，还是我们日常生活中的无接触服务，各行各业数字化转型不再是概念，产业互联网的时代正在以更快的速度到来。

马化腾曾提出：互联网的下半场是产业互联网。作为最懂互联网的投资人，腾讯早早通过投资，对企业服务、2B市场进行探索布局。

2017-2018年，腾讯先后提出并确定智慧零售战略、产业互联网转型战略。市场熟知，腾讯的王牌是社交流量，而近年来，腾讯已经完成从流量生态到交易生态到商业服务生态的一步步延展，产业互联网正在成为其另一个标签。

日前，腾讯投资并购部董事总经理姚磊文对外接受媒体采访时表示，腾讯在企业服务To B领域已投资了超过50家公司。无论是规模还是速度，腾讯产业互联网投资正驶入快车道。

看懂腾讯产业互联网投资，才能理解什么是真正的“产业互联网”，互联网下半场新的千亿独角兽或正从中诞生。

腾讯投资的“To B”战场

做产品起家的腾讯天然具有C端优势，没有人质疑腾讯在消费互联网投资市场“头部梯队”的地位。而另一条赛道上，腾讯产业互联网投资生态其实早已形成：明略科技，星环科技，东华软件，北明软件，数美科技，销售易，法大大，BOSS直聘，太美医疗，博思软件等等，一个新天地展幕。

与外界对消费互联网独角兽的“感知”不同，产业互联网即企业服务市场、To B市场，赛道广、细分行业多、客户服务门槛高、定制化需求多样，通常企业发展周期长，也难以呈现井喷式成长。因此，产业互联网生态的构建会更复杂，对于投资而言，这也是一条更为长期的道路。

实际上，远早于“互联网下半场”的提出、也远先于2018年930的组织架构调整和转型产业互联网战略，投资正是腾讯探索这一市场的“先锋兵”。

应该是与马化腾提出的开放生态战略同步，2011年，姚磊文来到腾讯投资，开始专注于寻找企业服务类项目的投资机会。

那时候，腾讯消费互联网赛道正在加码布局电商、游戏，而与资本热逐的电商、团购等O2O项目相比，企业服务创业类项目在中国还相对较少，那是一个绝对“初早期的市场”。一些互联网创业团队推出的企业邮箱、RTX(企业级即时通信)可以算是那一阶段的代表类项目。

通过投资去探索或打开新市场对那时的腾讯已成为一种策略，在“扶持合作伙伴再造一个腾讯”的构想下，京东、滴滴等一批产业伙伴很早就通过投资的方式走到了腾讯的生态内。只不过，产业互联网投资在那时的投资圈还不成规模、体系，处于零散状态。

然而腾讯坚定看好这个市场的投资机会。最近五年，中国的产业互联网从传统软件服务到新技术探索再到规模化应用快速发展。2016年被业内成为“企业服务行业投资元年”，也是这一年，腾讯的企业微信正式推出，腾讯云开始出海。

机会出现了。2016年后，随着人工智能、大数据、云技术的快速应用，市场上出现了大量研发型创业项目。腾讯在产业互联网投资领域开始真正大展身手——其投资速度增加，且不同于一般的VC、PE对技术型企业的追逐，腾讯企业投资的特色或优势逐渐显露。

腾讯To B投资是以产业眼光看项目。姚磊文认为，产业互联网企业本质是多种模式共存发展，好公司无法用单一标准来涵盖，大客户模式、定制化模式都有其合理性，但企业长期发展不会是完全单一路径，需要把握好发展节奏，在做大同时又要保证产品化转型和毛利的提升;投资人喜欢标准化产品，但标准化的纯SaaS工具类公司也会遇到天花板低，无法服务大客户、无法获取大额订单等问题，因此需要发展SaaS+服务或硬件多种模块。

没有对行业的深入理解，不可能找到独角兽。

2019年腾讯参与领投了医疗数字化行业独角兽太美医疗。在医疗垂直赛道，这家本土SaaS服务商成功实现了平台化发展和国产软件的进口替代。从发展历程来看，最初太美只是提供垂直行业的专业软件，但发展中太美发现在医药研发的链条上，并没有哪个软件可以满足临床研究机构、医疗机构、患者、第三方服务商和监管机构等多方的业务需求。对此，太美的做法是，将早期软件加以拆分，专注特定领域的特定服务。其SaaS+服务模式也正是腾讯投资所看重的。

太美医疗CEO赵璐曾这样评价腾讯投资：“大格局、重宏观分析、重战略导向，相比于财务投资者更加专业，更加有方向感，在战略投资者中更开放，更有合作心态。”

企业在寻找长大的路径，新技术的升级和快速发展更带来了整个产业互联网市场的繁荣。随着“互联网下半场”的到来，2018年腾讯产业互联网转型战略确定，腾讯产业互联网投资的节奏进一步加速、规模也随之增加。

公开资料显示，2018年之后，腾讯投资了数美科技、销售易、法大大、BOSS直聘、太美医疗、博思软件等等公司，至今未见减速。

这背后，是十年间产业互联网市场的质变：无论新技术、新服务供给的增加中，还是各类企业数字化、智能化转型服务需求中，衍生出一批新的商业机会与投资机会，是在美国也不曾出现的新模式。

姚磊文表示，现阶段每个垂直行业都有非常多的信息化、智能化的需求，腾讯投资会积极寻找其中头部企业进行投资。因为，头部公司擅长更快速地拥抱变化，加之良好的品牌和强大的用户基数，更容易建立起长期的增长动力和竞争壁垒，尤其上市公司能够集中资源在大的To B生态里抓住机会，这一重要行业特征，将是腾讯投资未来长期布局的方向。

“开放生态”是如何炼成的

投资已经成为腾讯产业互联网战略的重要加速器，被投企业从腾讯投资这里拿到的已不仅仅是钱，而是一张产业生态网的门票，和一个活跃的“朋友圈”。

“开放生态”无论是对腾讯产业互联网业务还是投资，都是腾讯重要的标签。

在腾讯这里，“开放生态”并非虚构概念，而是一整套实打实的能力体系：首先，以腾讯云为代表的涵盖IaaS、PaaS、计算、存储、服务器在内的底层基础技术能力;以AI、音视频、安全为代表的模块化产品或应用能力;通过微信、小程序、公众号等腾讯C端产品优势，可以更好触达到C端用户的腾讯独特连接能力，在这一系列能力之上，整个生态才可以更好地服务B端以及C端所有用户。

明略科技CEO吴明辉直言，“从明略的角度来讲，我们之前确实没有To C的基因，恰恰腾讯在这方面有很深的基因。我们选择腾讯的生态，能够在战略业务协同方面能够产生很好的化学反应，这在目前我们合作的很多数字城市领域的案例中都能够体现。数字城市领域客户最满意的是腾讯连接C端的强大能力，对数字城市未来的构想也是希望基于庞大的流量，能够把政府的政务数字化真正地革新，活起来，把老百姓需求引到线上来，这样线下营业网点很多服务的问题都解决了。”

在吴明辉看来，腾讯代表的是需求端的数字化，明略则聚焦供给侧进行数字化，也就是向产品制造商、生产商提供数字化的服务，包括后台的供应链、内部的管理，需求方和供给方的数字化在一个生态平台产生对接，这将会发生一个巨大的化学反应。

通过投资，腾讯在产业互联网领域的“独特的通用化能力”，诸如C端连接能力，大数据、AI技术能力等，被延展、放大。同时，被投企业和合作伙伴的加入，又进一步构建了“开放生态”能力。

目前，腾讯已经在智慧零售、智慧出行、教育、金融、医疗等行业中形成了多套具有标杆意义的解决方案。“腾讯是非常开放的生态，这是一以贯之的，我们希望能够团结行业里各个链条上的伙伴，一起形成合力，形成整体，服务好这些企业的客户。”姚磊文强调。

腾讯式投资——将“开放”和“长期”进行到底

除了生态的开放，带着产业眼光，“腾讯式企业投资”也始终秉持着“开放”、“长期”的原则。

姚磊文在接受采访时表示，“我们希望做对企业家最有同理心的投资人。”之所以这么说，是因为作为产业的深度参与者，他深知好的To B公司不可避免经历高峰低谷，“一路陪伴、穿越各种周期——这是过去十年我们和这个行业的创业者们一直在做的事情。腾讯投资希望成为所有产业互联网领域好公司寻找投资的第一选择。”

To B比To C更需要定力，也更需要“企”“投”双方具备更长期的战略眼光进行互选。既是“穿越周期”，就不会园囿于短期的利益和竞争格局。腾讯投资秉持“开放”的原则对待不同垂直赛道、不同阶段以及不同竞合关系的企业。

从腾讯对外投资的产业互联网企业名单看，有太美医疗这样腾讯还未涉足的医药垂直行业SaaS服务商，也有东华软件、北明软件这类与腾讯云产业链有极大协同的公司，还有做远程云视频服务的小鱼易联、从事人工智能反欺诈业务的数米科技等看似和腾讯现有业务存在竞争的公司。

整体看来，腾讯产业互联网投资的主要出发点是战略、业务协同、前沿布局。正如李朝晖、姚磊文等腾讯投资主要负责人一直对外强调的，腾讯投资从来不是单一的财务投资，而是集产业投资、战略投资和财务投资的综合考虑，也不像一般PE、VC那样只投早期项目或只投IPO项目，只要发现价值所在，腾讯投资会在不同阶段都会对企业进行长期投资。

主攻反欺诈的数美科技创始人唐会军就曾在接受腾讯投资前犹豫：腾讯自己也在做同类业务，对数美的发展是否造成影响?但经过数次深度沟通最终打消顾虑，他说：“To B业务是长跑业务，腾讯投资针对看好的赛道提前进入长期持有，不是简单追求短期回报;(腾讯投资)对在线业务风控赛道专业理解能力很突出，是一家非常懂我们的机构。投资数美后，帮助我们在企业微信生态合作等方面都发挥了非常大的作用。”

除了业务的协同、品牌的背书，在投后方面，腾讯还为被投企业提供增值服务，包括青腾大学、CEO交流平台、腾讯投资IF大会、管理咨询支持等等。

在接受腾讯投资后，太美医疗的CEO也感受到了不同的“投后价值”：腾讯的投后工作比较系统、务实、落地性强，除了相关活动交流还有业务部门的合作，太美也在和业务部门探索各种业务可能，同时，腾讯投资的品牌对其业务也起到了助益，对企业能够带来实实在在的助力。

“投资更像‘空军’，提供空投的方式快速打开新领域，布局新市场，这些空投‘据点’可能慢慢与腾讯产业互联网生态打通，这是一个长期的过程，我们有足够耐心做长期布局。”姚磊文称。